Цена акционерного капитала реферат

    В процессе продажи-покупки фирмы их рыночные стоимости и WACC становятся одинаковыми. Если предполагается, что вся прибыль корпорации после уплаты налога на прибыль будет выплачена акционерам в форме дивидендов на акции, то:. Следовательно, цена собственного капитала K e состоит из двух компонентов - цены обыкновенного акционерного капитала K es и цены нераспределенной прибыли K re. Капитал фирмы рассматривается как источник случайных разновременных величин: X 1 , X 2 , Возможны и такие проекты, которые носят только затратный характер, т. Так как целью управления организацией является максимизация чистой прибыли, то при анализе учитывают влияние налогов. Метод дисконтированного денежного потока Одним из методов определения стоимости обыкновенных акций является расчёт дисконтированного денежного потока модель DDM.

    В процессе анализа изучаются такие параметры, как коэффициенты финансовой независимости, задолженности, финансирования, соотношения между долгосрочными и краткосрочными обязательствами. Также рассматривают показатели оборачиваемости и рентабельности активов и собственного капитала. На втором этапе оцениваются основные факторы, влияющие на структуру капитала как объективные, так и субъективныечто позволяет сформировать целевую структуру капитала в будущем. На третьем этапе осуществляется оптимизация структуры капитала цена акционерного капитала реферат по критерию максимизации финансовой рентабельности собственного капитала, определяемого как отношение чистой прибыли к собственному капиталу.

    Численно это выражается в положительной корреляции ставки доходности акции и усредненной ставки доходности всех акций на рынке. Отдельные компоненты финансовых ресурсов имеют разную стоимость. Критерии оценки инвестиционных проектов Понятие оценки инвестиционных проектов и критериев оценки. С другой стороны, под капиталом подразумевают все долгосрочные источники средств.

    С этой целью определяется размер финансового рычага. На четвертом этапе оптимизация структуры капитала фирмы проводится по критерию минимизации его стоимости, для чего определяется цена каждого элемента капитала и рассчитывается его средневзвешенная цена на основе многовариантных расчетов. На пятом этапе осуществляется дифференциация источников финансирования различных составных частей активов предприятия по критерию минимизации уровня финансовых рисков.

    Существует три метода финансирования активов в зависимости от степени финансового риска: консервативный, умеренный и агрессивный. В зависимости от своего отношения к риску и политики фирмы менеджер выбирает соответствующий вариант.

    Цена акционерного капитала реферат 6624769

    На последнем этапе происходит формирование целевой структуры капитала, которая является максимально рентабельной и минимально рисковой. Затем на основе произведенных расчетов начинает осуществляться работа по привлечению финансовых ресурсов и соответствующих источников.

    Сколько стоит написать твою работу?

    Численность персонала по состоянию на Финансовое положение предприятия и его устойчивость во многом зависят от степени оптимального соотношения собственного и заемного капитала. Поэтому на основании показателей бухгалтерской отчетности проведем анализ состава, структуры и динамики источников формирования капитала. Из таблицы видно, что за г. В связи с выбытием в году объектов основных средств, по которым произведена переоценка за период с по гг.

    Цена акционерного капитала реферат 236

    В связи с выбытием в году инвестиций, добавочный капитал в сумме млн. Финансовое состояние предприятия, его устойчивость, также во цена акционерного капитала реферат зависят от оптимальности структуры источников капитала.

    Для этого необходимо рассчитать коэффициенты оценки финансовой устойчивости и средневзвешенную цену капитала. Значение данного показателя говорит о том, что в г. Средневзвешенная цена капитала за год составила 93 ,38 млн.

    Факторы и риски, влияющие на финансовое состояние предприятия. В России продолжаются экономические реформы и развитие правовой, налоговой и административной инфраструктуры, которая отвечала бы требованиям рыночной экономики. Стабильность российской экономики будет во многом зависеть от хода этих реформ, а также от эффективности предпринимаемых Правительством РФ мер в сфере экономики, финансовой и денежно-кредитной политики.

    Российская экономика подвержена влиянию рыночных колебаний и снижению темпов экономического развития в мировой экономике. Несмотря на некоторые индикаторы восстановления экономики, по-прежнему существует неопределенность относительно будущего экономического роста, возможности доступа к источникам капитала, а также стоимости капитала, что может негативно повлиять на финансовое положение, результаты операций и экономические перспективы компании.

    В процессе хозяйственной деятельности предприятие подвергается влиянию отраслевых, правовых и прочих внутренних и внешних факторов существенных условий, событий, обстоятельств, действий. В связи с этим возникают различные риски, способные существенно цена акционерного капитала реферат на финансовое положение и финансовые результаты деятельности компании.

    Предприятие оказывает услуги, продает продукцию, приобретает товары и привлекает существенные заемные средства, деноминированные в иностранной валюте, в основном евро и долларах США. Компания стремится привести свои финансовые обязательства в иностранной валюте в соответствие с чистыми экспортными продажами, минимизируя таким образом валютный риск.

    Также предприятие подвержено кредитному риску, связанному с его операционной деятельностью прежде всего, в отношении торговой дебиторской задолженности и финансовой деятельностью, включая депозиты в банках и финансовых организациях и т.

    Руководство осуществляет контроль над риском недостатка денежных средств, используя инструмент планирования текущей ликвидности. С помощью этого инструмента анализируются сроки платежей, связанных с финансовыми инвестициями и финансовыми активами например, дебиторская задолженностьа также прогнозируемые денежные потоки от операционной деятельности.

    Цель - поддержание баланса между непрерывностью финансирования и гибкостью путем использования банковских кредитов, облигаций. Основная задача управления капиталом заключается в том, чтобы сохранять цена акционерного капитала реферат соответствующем уровне кредитный рейтинг и коэффициенты в отношении капитала с целью поддержки финансово-хозяйственной деятельности компании и максимального увеличения ее ценности для акционеров.

    Для сохранения или цена акционерного капитала реферат структуры капитала оно может изменить дивидендные выплаты акционерам. Ключевая цель формирования капитала предприятия - удовлетворение потребности в приобретении необходимых активов и оптимизации его структуры для обеспечения условий эффективного функционирования в хозяйственной деятельности. Цена капитала выражает, сколько следует заплатить за привлечение определенной суммы капитала.

    Цена конкуренция в эссе капитала - сумма дивидендов по акциям для акционерного капитала или суммы прибыли, выплаченная по паевым вкладам, и связанных с ними расходов. Она представляет сумму штрафных санкций за кредиторскую задолженность, цена акционерного капитала реферат погашенную в срок не более 3 месяцев после возникновения или в срок, определенный договором.

    В структуре капитала предприятия во всех источниках финансирования деятельности преобладают заемные. Предприятие подвержено валютному, кредитному, ликвидному и правовому рискам. Поэтому основная задача управления капиталом заключается в том, чтобы сохранять на соответствующем уровне кредитный рейтинг и коэффициенты в отношении капитала с целью поддержки финансово-хозяйственной деятельности компании и максимального увеличения ее ценности для акционеров.

    Абрютин, М. Абрютин, А. Балабанов, И. Основы финансового менеджмента. Глухов, В. Глухов, Ю. Поляк, Г. Стоянова, Е. Бахрамов, В. Факторы, влияющие на финансовое состояние предприятия, виды и классификация собственного и заемного капитала, источники его формирования. Основные задачи при проведении анализа структуры пассива баланса, источников формирования и размещения капитала. Формирования капитала акционерного общества. Если ожидается, что доходность акции будет расти с ежегодным темпом g, то стоимость растущей акции можно представить.

    Принципиальное отличие собственного и заемного капитала - разная доходность, что связано с разным уровнем риска для владельцев этого капитала. Балабанов И. Основы финансового менеджмента: Учеб. Ермасова Н. Финансовый менеджмент: учебник.

    Цена акционерного капитала реферат 504

    Ковалев В. Введение в финансовый менеджмент. Колчина Н. Финансовый менеджмент: учеб. Колчина, О. Португалова, Е. Макеева; под ред. Кузнецов Б. Селезнева Н. Финансовый анализ. Управление финансами: Учеб. Сергеев И. Оперативное финансовое планирование на предприятии.

    Цена собственного и заемного капитала фирмы

    Ткачук, М. Ткачук, Е. Дом Экоперспектива, Самсонов, Н. Баранникова, А. Володин и др. Страницы: 12. При использовании материалов - ссылка на сайт обязательна.

    Поиск по библиотеке:. Курсовая работа: Управление ценой и структурой капитала Теперь можно цена акционерного капитала реферат цену капитала фирмы исходя из определенной выше цены каждой составляющей капитала и прогнозного баланса фирмы на Средневзвешенная и предельная цена капитала В оценке капитала различают среднюю и предельную стоимость капитала.

    Текущая рыночная оценка элементов капитала, млн долл. Обыкновенные акции. Основное предположение традиционного подхода traditional approach заключается в том, что существует такое значение коэффициента структуры капитала x, при котором цена акционерного капитала реферат стоимость капитала достигает ярко выраженного минимума на рис.

    Проценты по долгу относятся на себестоимость продукции и тем самым уменьшают базу налога на прибыль. Такое уменьшение налога на прибыль, вследствие наличия долга в капитале фирмы, называют эффектом "налоговой защиты" tax shelter. Тогда стоимость долга с учетом эффекта "налоговой защиты" будет равна:. Стоимость собственного акционерного капитала, согласно традиционной теории, определяется как отношение величины выплаченных дивидендов к текущей рыночной цене акционерного капитала, то есть по формуле 6.

    Формула 6 применяется при условии направления на выплату дивидендов всей прибыли. Если же фирма образует из прибыли фонды накопления, то есть не вся прибыль распределяется на дивиденды акционерам, товычисленная по формуле 6представляет собой весьма грубую оценку стоимости акционерного капитала фирмы.

    Курсовая работа: Управление ценой и структурой капитала

    Анализ возможной емкости рынка сбыта продукции, т. Это означает, что проект, принимаемый при одних условиях, может стать невыгодным при. Различные проекты неодинаково реагируют на увеличение цены капитала. Так, проект, в котором основной приток денежных средств приходится на первые годы его реализации, т.

    Поскольку в разные периоды её значения нестабильны, текущая премия за риск определяется двумя методами: на основе аналитического обзора;дисконтированием денежного потока. Прогнозным периодом определен период, равным трем годам.

    Инвестиционные проекты, анализируемые в процессе составления бюджета капиталовложений, имеют определенную логику. Во-вторых, цена акционерного, что весь объем инвестиций производится в конце года, предшествующего первому году генерируемого проектом капитала реферат денежных средств.

    В-четвертых, коэффициент дисконтирования, используемый для оценки проектов с помощью методов NPV, IRR, PI, должен соответствовать продолжительности периода, заложенного в основу инвестиционного проекта например, годовая ставка берется только в том случае, если продолжительность равняется году. Методы оценки и анализа проектов подразделяются на две категории: а основанные на дисконтированных оценках; б основанные на учетных оценках.

    Применение методов оценки и анализа проектов предполагает множественность используемых прогнозных оценок и расчетов. Чем продолжительнее во времени проект, тем более неопределенным и рискованным становится приток денежных средств в последние годы его реализации. Логика критерия PI характеризует доход на единицу затрат. Он наиболее предпочтителен, когда необходимо упорядочить независимые проекты для создания оптимального портфеля при ограниченном цена акционерного капитала реферат общем объеме инвестиций.

    WACC - Средневзвешенная стоимость капитала (+CAPM)

    Логика критерия IRR показывает максимальный уровень затрат, который может быть ассоциирован с данным проектом, т. Логика критерия MIRR представляет собой коэффициент дисконтирования, уравнивающий приведенную стоимость оттоков денежных средств инвестиций и наращенную величину притоков. При этом операции дисконтирования оттоков и наращения притоков выполняются с использованием цены капитала проекта.

    Логика критерия PP показывает число базовых периодов, за которые исходная инвестиция будет полностью возмещена за счет генерируемых проектом притоков денежных средств. Если базовый период составляет один год, то расчет, как правило, ведется по годам, однако можно выделить и часть года, если цена акционерного капитала реферат от исходного предположения, что приток денежных средств осуществляется в конце года.

    Логика критерия NPV отражает реферат акклиматизация человека оценку изменения экономического потенциала предприятия в случае принятия рассматриваемого проекта, а также аддитивен в пространственно-временном аспекте, т.

    NPV различных проектов можно суммировать для нахождения общего эффекта. Критерий IRR показывает лишь максимальный уровень затрат, который может быть ассоциирован с оцениваемым проектом. В частности, если IRR двух альтернативных проектов больше цены привлекаемых для их реализации источников средств, то выбор лучшего из них по критерию IRR невозможен.

    Этот критерий не обладает свойством аддитивности. Для неординарных денежных потоков он может иметь несколько значений. При расчете NPV, как правило, используют постоянную ставку дисконтирования, однако при некоторых обстоятельствах, например, когда ожидается изменение уровня учетных ставок, могут быть цена акционерного капитала реферат индивидуализированные по годам коэффициенты дисконтирования.

    Критерий РР: а не учитывает влияние доходов последних периодов, выходящих за пределы срока окупаемости; б не делает различия между проектами с одинаковой суммой кумулятивных доходов, но с разным распределением ее по годам; в не обладает свойством аддитивности; г в отличие от других критериев позволяет давать оценки, хотя и грубые, о ликвидности и рискованности проекта.

    Критерий ARR считается наименее подходящим для анализа инвестиционных проектов и составления бюджета капиталовложений. Основная сфера его приложений - сравнительная оценка деятельности подразделений компании. Единого и общепризнанного алгоритма расчета критерия ARR не существует. В этом случае критерий называется "дисконтированным сроком окупаемости". Он наиболее универсален и предпочтителен при анализе инвестиционных проектов, поскольку характеризует возможный прирост благосостояния владельцев компании.

    Основной недостаток этого критерия состоит в том, что он является абсолютным показателем, а потому не может дать информацию о так называемом "резерве безопасности проекта". Имеется цена акционерного капитала реферат виду следующее: если, например, допущена ошибка в провозе денежного потока, то насколько велика опасность того, что проект, который ранее рассматривался как прибыльный, окажется убыточным. Так, при прочих равных условиях чем больше IRR по сравнению с ценой капитала проекта, тем больше "резерв безопасности".

    Возможны и такие проекты, которые носят только затратный характер, т. В этом случае применяют те же критерии, только по отношению к потоку, характеризующему текущие затраты по годам. Для анализа инвестиционных проектов в условиях риска применяют метод безрискового эквивалента или метод скорректированного на риск коэффициента дисконтирования.

    Оптимизация бюджета капиталовложений имеет место всякий раз, когда по некоторым причинам размер инвестиций ограничен сверху; в наиболее общем случае речь может идти о распространении и временной оптимизации.

    • Правильная оценка цены капитала, оптимизация его структуры на различных этапах его существования является одной из существенных задач экономического анализа.
    • В процессе работы будут решены следующие задачи: изучение данных о формировании собственного капитала;исследование методов оценки стоимости собственного капитала;выявление и измерение влияния основных факторов, воздействующих на формирование собственного капитала;выявление резервов и их использование для повышения прибыли и рентабельности предприятия.
    • Цена привлеченного капитала - это стоимость кредиторской задолженности.
    • Он наиболее универсален и предпочтителен при анализе инвестиционных проектов, поскольку характеризует возможный прирост благосостояния владельцев компании.
    • Анализ организации собственного капитала в ОАО "Кондитерское объединение СладКо", основные проблемы его использования.

    Термин средневзвешенная стоимость капитала WACC применяется в финансовой экономике для измерения стоимости капитала компании. Данный показатель широко используется многими предприятиями как ставка дисконтирования для финансируемых проектов, поскольку текущая стоимость капитала является логичным показателем "цены" капитала. Корпорация может привлекать денежные средства из двух источников: собственного капитала и заёмных средств.

    Собственный капитал состоит из двух категорий: обыкновенных акций и привилегированных акций. WACC учитывает относительные веса каждого компонента и ожидаемую стоимость привлечения капитала для компании.

    Поскольку измеряется ожидаемая стоимость нового или привлекаемого капитала, необходимо использовать рыночные оценки стоимости каждой из составляющих, а не данные из бухгалтерской отчетности которые могут значительно город курорт геленджик доклад. Дополнительно, другие, более редкие источники финансирования, такие как конвертируемые облигации, конвертируемые привилегированные акции и прочие, будут включаться в формулу только в случае, если они присутствуют в значительных объёмах, поскольку стоимость подобного финансирования обычно отличается от стандартных облигаций и акций.

    В обычных условиях формирование бюджета капиталовложений по сути является применением следующего классического экономического принципа: фирма должна расширяться капитала тех пор, пока ее предельный доход не станет равным ее предельным затратам.

    В случае формирования бюджета капиталовложений предельный доход понимается как доходность по проектам с учетом риска, а предельные затраты — как предельная цена капитала фирмы см. Предполагается, реферат предприятие имеет 5 одинаково рисковых независимых проекта с общим объемом требуемых капиталовложений 23 млн.

    Расходы по процентам определены согласно данным по кредитам АО "Уралтелеком" и предполагается, что Компания не планирует в дальнейшем заимствовать денежные средства. Прогнозным периодом определен период, равным трем годам. Все расчеты были проведены с помощью финансово-аналитической системы "Project Expert Professional". В таблицах 4 и 5 представлены прогнозируемые кэш-фло и отчет о доходах и расходах. Таблица 4. Прогнозируемый Кэш-Фло, в тыс. Прогнозируемый отчет о доходах и расходах, в тыс.

    Таким образом, можно предположить, что акции АО "Уралтелеком" по состоянию на Недооценка underpricing бизнеса цена акционерного место при большинстве IPO. Компания может быть оценена с дисконтом по сравнению со своими конкурентами или с определенной премией. В данном случае речь идет о недооценке компании по сравнению с самой. Недооценка проявляется в наличии первоначальной доходности, то есть приросту стоимости курса акции за первый день начала торгов initial returns или first-day return.

    Текущая капитализация АО "Уралтелеком" подтверждает основной вывод о недооценке акций АО "Уралтелеком" и применимость оценки рыночной стоимости собственного капитала компаний методом дисконтированных денежных потоков по модели Гордона, эффективно реализуемая в финансово-аналитической системе "Project Expert Professional".

    Управление собственным капиталом предприятия связано не только с эффективным использованием уже накопленной его части, но и с формированием собственных финансовых ресурсов. Это формирование может осуществляться как реферат счет внутренних, так и за счет внешних источников. В числе внутренних источников формирования наибольшее значение имеет операционная прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, а в числе внешних — привлечение дополнительного паевого или акционерного капитала путем дополнительной эмиссии акций.

    Поэтому для осуществления эффективного управления собственным капиталом необходимо в первую очередь правильно построить механизм управления и учета отдельных, составляющих его элементов. Анализ оценки элементов стоимости собственного капитала показал, что еще существуют некоторые проблемы, связанные с этим процессом на российских предприятиях.

    В результате анализа был разработан ряд рекомендаций, практическое применение которых может благоприятно отразиться на реферат собственного капитала, а также выборе наиболее оптимального метода оценки стоимости капитала.

    Список использованной литературы: Ануфриев В. Учет капитала предприятия. Бухгалтерский учет. Белов А. Экономика организации предприятия : практикум. Бессчётная С. Оценка собственного капитала на основе данных стратегического учёта предприятия. Управленческий учёт. Бланк И. Управление прибылью. Васькин В. Участники, уставный капитал, реорганизация и ликвидация реферат с ограниченной ответственностью.

    Финансовая газета.

    [TRANSLIT]

    Региональный выпуск. Волков Н. Учет вкладов в уставный капитал. Грачёв А. Рост собственного капитала, финансовый рычаг и платёжеспособность предприятия. Финансовый менеджмент. Ефимова О. Анализ собственного капитала. Игошев А. Оценка стоимости капитала для инвестиционных решений.

    Финансовый анализ. Ковалёв В. Введение в финансовый менеджмент. Цена собственного капитала, способы ее определения. Анализ доходности и оценка эффективности использования собственного капитала.

    Экономическая сущность, состав и структура собственного капитала. Источники формирования и оценка стоимости собственного капитала. Понятие и виды дивидендной политики собственного капитала. Этапы разработки эффективной эмиссионной цена акционерного капитала реферат предприятия. Понятие собственного капитала и его структура.

    Методы анализа и повышения эффективности использования собственного капитала предприятия. Анализ организации собственного капитала в ОАО "Кондитерское цена акционерного капитала реферат СладКо", основные проблемы его использования. Понятие и модели цены капитала. Система расчета цены капитала и использование этих показателей в принятии деловых решений. Средневзвешенная и предельная цена капитала.

    Цена фирмы и управление структурой капитала. Выбор рациональной структуры капитала. Структура и основные задачи анализа заемного капитала. Анализ динамики и структуры собственного и заемного капитала предприятия, оценка его кредиторской задолженности. Оценка эффективности использования заемного капитала, эффект финансового рычага.

    Изучение сущности, видов и эффективности использования источников финансирования предприятия.